（来源：CFC金属研究）
CFC金属研究
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作者 | 刘佳奇 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2026年3月22日
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号
摘要]article_adlist-->多晶硅期货价格偏弱运行，现货价格下跌。
多晶硅期货价格破位下跌，我们测算期货价格或已跌破主流企业生产成本，本质是市场对后市需求悲观。一方面，下游环节开工维持低位，4月1日起光伏等出口退税将取消，需求或有边际恶化的趋势；另一方面，硅料厂高库存压力难解，我们测算目前全行业库存水位在将近6个月，其中硅料厂库存将近4个月，受此影响硅料厂多以低价促成交。在弱需求与高库存压制下，部分硅料厂近期或有复产可能，进一步打压市场情绪。
PS2605预计运行区间32000-45000元/吨。操作上，暂时观望。
一、市场运行回顾
本周多晶硅期货偏弱运行。
现货市场方面，硅业分会消息显示本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.2-4.5万元/吨，成交均价为4.32万元/吨，环比下滑4.42%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3-4.5万元/吨，成交均价维持在4.40万元/吨。
二、价格影响因素分析
1、成本
2、市场表现
3、需求
infolink消息显示硅片N型G10L/N型G12R/N型G12硅片成交均价分别为1.05（0.00%）/1.15（0.00%）/1.35（0.00%）元/pc。
电池片方面，infolink数据显示183N/210RN/210N本周均价0.410（-2.40%）/0.420（-2.40%）/0.410（-2.40%）元/W。
组件方面，infolink数据显示本周TOPCon集中式/分布式均价0.700（0.00%）/0.790（0.00%）元/W。
5、供需平衡
作者姓名：刘佳奇
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责任编辑：戴明 SF006
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